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狼性的所谓的四大特征,即“贪婪”“”“”“暴力”,而“狼批判精神”是在追求事业成功的过程中,所有的困难没有怜悯,而不是软弱。华尔街从未缺少狼性,华尔街的投资运行鳄鱼卡尔?伊坎(CarlIcahn,以下简称“伊坎”)是狼性是“狼王”,早期的名称可以害怕公众公司的CEO。
如果严重的伊坎的历史痕迹,不可避免地会认为他是咄咄逼人,意味着灾难,这是一种最典型的方式组织raid(CorporateRaid),大量的上市公司购买股票后坐稳定的战略地位,迫使该公司管理或政策改革,股票价格在短时间内迅速崛起。伊坎不关心企业发展,只考虑如何购买和出售股票的利润,这也被称为“企业掠夺者”和“企业掠夺者”。
伊坎曾最手敌意收购的方法,在这一天可能不会容忍由监管机构或政府机构,他们中的许多人口味的机构和投资者面临刑事调查。重要的是要注意,在历史的长河中伊坎不是唯一通过非常规手段获得财富,是为数不多的被历史铭记。
没有一百天红、持续盈利能力必须符合时代的发展,而不是站在逆风。伊坎先生早在20年前,意识到世界在变,以调整自己的投资风格,使其仍活跃在华尔街的中心舞台。自1990年代以来,伊坎先生旁观者从企业到一个高端玩家积极倡导股东权利,从掠夺性激进主义强大的模式及其投资手段也软,专注于通过沟通获得股东认可的观点转化为长期利润,而不是盲目地追求短期套利。
最近的法案?阿克曼(BillAckman)对康宝莱(康宝莱)的第一次世界大战,但自1980年代以来,伊坎的时代最引人注目的公共摊牌。去年第三季度末,伊坎资本(Icahncapital)持有美国国际集团(AIG)4.3%的股份,其他资产,包括钱尼尔能源公司(CheniereEnergy)13日举行。持有2 9%,贝宝(PayPal)。8%,康宝莱康宝莱)21.1%,铜金公司(FreeportMcMoRan)持有7.8%。
狼性十足
伊坎的故事从皇后开始,纽约郊区方法,洛克。1936年,卡尔?伊卡恩(Carl icahn)出生于一个普通的犹太家庭,高中毕业后申请常春藤联盟大学,普林斯顿大学,主修心理学(PrincetonUniversity)奖学金。1957年从普林斯顿大学毕业后,伊卡恩听从母亲的建议进一步研究(NewYorkUniversity)纽约大学医学院,因为不想每天和身体“训练”,他在军队两年后辍学。
对于其他人来说,伊坎敏锐的理解金融市场已经反映出他职业生涯的早期,对于入门级股票经纪人资本积累,七年后伊坎成立了纽约证券交易所的股票经纪人公司伊坎(Icahn&Co。),主要集中在风险套利和期权交易,从现在开始,可能成为精益在华尔街的一代。
伊坎先生成立于1978年,公司经过十年,第一次参加家庭的股本电动TAPPAN竞争。后成为公司的主要股东,伊坎呼吁更大的权力将业务出售给公司的行业。最后,公司收到的伊莱克斯,伊卡恩丰富。从那时起,伊坎的味道开始正式的攻击,购买上市公司的股票。
在整个1980年代,伊卡恩已经成为一个全面的企业掠夺者和收购艺术家。在迈克尔。?米尔肯(MichaelMilken),垃圾债券的繁荣伊坎是一个廉价的资本成本为上市公司的市场规模,并从低和高获得巨额利润。最具争议的一个战役发生在1985年,伊卡恩康菲石油公司(PhillipsPetroleumCompany)推出了“攻击”。
伊坎报价8美元。10亿年,其中一半是由米尔肯。德崇垃圾债券公司(DrexelBurnhamLambert)发表声明说出资“非常有信心”,并且可以拍胸脯说在与潜在投资者提供40没有对话。5亿美元现金。值得注意的是,类似此声明信显示“高信心”,后来成为捕食者的1980年代的标志性行为。
1985年,伊卡恩强迫的敌意收购方式取得的四大航空公司在美国环球航空公司(两个),后买了超过20%的股份,作为主席,先生。伊坎开始分裂环球航空公司的资产。1988年,伊卡恩通过管理层收购环球航空公司,个人的利润。6美元。90亿年,但离开了公司。4亿美元的债务。
在过去的几十年里,伊坎熟练使用代理战争在华尔街,董事会,杠杆收购,敌意收购,巧用媒体煽动小股东和其他资本和资本的手段,买了几十个大型上市公司的股权,通过质疑董事会和管理层获得数十亿美元的利润。自1970年代末以来,伊坎“有针对性的”企业众多,包括许多世界500强企业,如菲利普斯石油、时代华纳、摩托罗拉、雅虎、戴尔等。在钢铁、航空、科技、金融、娱乐和其他行业。
菲利普斯石油
伊坎的股份1978年第一次和他说话的是一个加热器制造商,俄亥俄州类(Tappan)谈判。引用1985年《洛杉矶时报》报道:“伊坎买了该公司5%的股份,在赢得一个董事会席位问公司进行清算。然后,将出售给瑞典的伊莱克斯塔类公司,伊莱克斯,伊坎投资1美元。400万年协议,已经收到了2美元。700万年的利润。“自那时以来,伊坎先生和一系列的“低买高卖股票购买,真正的为他的成功是与菲利普斯石油股票之间的竞争。
伊坎斗争菲利普斯,1984年12月开始,当皮肯斯(T。BoonePickens)想买菲利普斯,然而菲利普斯高管不想考虑出售公司,更不想把公司卖给一个只在“企业掠夺者”的交易利润。因此,菲利普斯,起草了一份新的资产重组计划,还说,在未来几年内将致力于出售资产来减少债务,增加股息,并完成一个数十亿美元的股票回购。因为上面的条件,菲利普,在战斗中保持在公司的权利,因此皮肯斯支付约2500万美元“权利费”。
需要注意的是,协议管理和皮肯斯不是股东,很少有人能理解复杂的债务结构,华尔街预期,菲利普斯的股价只有45美元,或者至少20%不到皮肯斯的报价。菲利普斯的股价仅为40美元,显然为53美元购买贵公司和高利润的皮肯斯。
1985年2月,先生。伊坎,“钱”的味道,摩拳擦掌入党。1985年2月4日晚些时候,先生。伊坎投资菲利普斯的华尔街银行家发送一个包裹,他写信给菲利普包是董事长兼首席执行官威廉(WilliamDouce)的一封信,以及垃圾债券公司德崇“高信心”(highlyconfidentletter)。伊坎在信的开头开门见山,说他有一个菲利普斯7.500万股公司股票,“所以我是该公司的最大股东之一。“伊坎成都恩威并应用在信中,菲利普斯通知如果一个公司想每股55美元的现金交易,它没有发生时提议,并警告说,如果拒绝了他的邀请,他将顺利进行,抵制资本重组和着手绝对控股51%的敌意收购。信中,他只菲利普斯公司管理层几天时间考虑是否接受这个建议。
事实上,这封信提出的“威胁”不是伊坎冲击菲利普斯,华尔街的管理层和核心,是最不可思议的,在威胁要将伊坎公司同时,手中没有配套资金。所谓的德崇“高信心”其实就是一个承诺,承诺提供40亿美元的资助伊坎,没有法律约束。
最后期限,菲利普斯苏伊坎违反股东投票权(proxysolicitation)和控制规则。在诉讼过程中,菲利普斯现有股东,发行优先股。一劳永逸地从卡尔?伊卡恩(Carl icahn),该公司引入了股东权利计划,可以埋在“毒丸”。
菲利普斯将伊坎法院第二天发起了股东权利计划,伊坎之后,立即写了一封信给董事会,和这封信也再次震惊了人群。伊坎先生在信中表示,为了激活股东权利,他将推出约25%的报价。这意味着,随着伊坎持有5%的股份,已经构成一个“毒丸”计划30%的股份触发条件。
在随后的几天里,伊坎和小赖特开始公开,伊卡恩独白。正如预测的那样,伊坎两岸的“窒息”股东权利计划,这是一个“毒丸”计划暴露在公众眼中。机构投资者表示,股东权利计划不合理,伊坎,快速站。
伊坎抓住势头,2月13日正式在菲利普斯每股60美元报价,也是最大的历史上没有真正的承诺提供资金。2月22日股东大会投票表决,3月3日,菲利普斯计划失去了900万票,这是第一次一个大公司在股东投票失败。3月5日菲利普斯发表新股东的计划,这个项目也赢得了伊坎的支持。
新计划,菲利普斯提出一揽子计划,4美元。价值50亿的债券交换浮动50%,将发行3亿美元的优先股作为额外红利,这将增加3美元每年每股股息。此外,伊坎公司支付额外的费用为2500万美元,并同意以每股55美元价格交易。这意味着伊坎在十周内获得了5000万美元的利润,大获全胜。
排两个
如果伊坎和菲利普斯石油战争,成功的华丽转身成为一个社会焦点,他与环球航空公司(TWA)之间的战争,真正的把他的职业生涯。伊坎,据《纽约时报》后得到两个绝对控股的飞行员的制服在我办公室多次高兴地大喊:“我们有我们的航空公司!我们有我们的航空公司!”
首先,介绍了先生之间的双赢的局面。伊坎和环球航空公司,从1987年到1987年,许多航空公司动力和稳定的收益。伊坎购买美国中西部航空公司欧扎克航空(密苏里州)、欧扎克从圣满足两个客运航班的需要。路易。1986年,因为恐怖主义,空中交通管制严格,向下流动,伊坎和帮助两个部署飞往佛罗里达、加利福尼亚和其他度假胜地。
后两个1.4亿美元的价格出售其50%的股份在线预订系统的西北航空公司(NorthwestAirlines),结合两个来扩大我们的业务。在1985年和1986年连续两年亏损,分别为1.9美元。30亿年,1.0美元后。60亿年,两个春天,1 1987年收益。0美元。60亿年,获得1988美元的3.0美元。90亿年。
1988年,伊卡恩在管理层收购该公司90%的股份,和个人利益4.6美元。90亿年,但离开了公司。4亿美元的债务。伊坎开始环球航空公司完全控制后,剥夺了公司的资产,几乎耗尽了。两个1990年的债务危机中,长期债务高达2美元。70亿人,其中包括10亿美元的飞机租赁,环球航空公司的年度资本成本高达3.9美元。20亿年。
然后伊坎的一切做得很好认识,的帮助下部门垃圾债券的德崇证券(drexel burnham lambert),伊坎将容易环球航空公司。两个即将离任的导演与伊卡恩签订协议,说如果两个性能没有达到预期的标准,伊坎的环球航空公司有权出售任何资产。两个原本100架新飞机订单只有12个。伊坎德高利息的债务期限将至,开始使用环球航空公司的养老基金偿还。为了填补债务,伊坎和评估1991年4。卖4美元。伦敦50亿年最有价值的商业路线两个美国航空公司(AmericanAirline)。
环球航空公司,1992年申请破产,1992年由于债权人顺利出售其55%的股份。正如预期的那样,伊卡恩是一个公司的债权人。在1995年底,即伊坎卸任主席两个两年后,想出一个解决环球航空公司的高管偿还伊坎1.9亿美元的债务,并签署“Karabu票务协议”(Karabuticketagreement)。
协议指出,在接下来的八年内伊营地有权55美分买任何票从圣路易斯,并允许转售门票。协议明确表示,伊坎不得转售门票通过旅行社,然而,没有写不得通过互联网销售。所以,伊坎发现漏洞后立即注册Lowestfare票务网站。Com,继续流失两个。后来的两个估计Karabu协议附加的为公司每年损失1亿美元。
除了伊坎谁也不是赢家,成立于1925年,建立了航空公司环球航空公司最终于2001年收购了美国航空公司,完全的历史阶段。抢劫案件上面的两家公司中,只有伊坎已成为当今金融世界领导人战利品早期活动。因此,伊坎在追求成功的过程中没有仁慈,没有通过存在机会,永不放弃达到我们的目标,“狼”。引用早期伊坎说了句:“我必须关注股东的利益,和我,是最大的股东。”
伊坎和沃伦?巴菲特(warren buffett)
大多数投资者都知道巴菲特和他的投资力量,认为巴菲特是世界上最伟大的投资者之一,和巴菲特得到的关注远远超过卡尔?伊卡恩(Carl icahn)。计算一个法案,我们不妨粗略伊坎开始几十万美元的基金,在1968年至2011年之间,伊卡恩旗下公司的年回报率为31%,同时沃伦?巴菲特(warren buffett)的伯克希尔哈撒韦公司(BerkshireHathaway)书ZengChangNian矿化率是20%。尽管巴菲特的财富增长规模远远超过了伊坎,但是从43年的回归,伊坎并没有失去一小部分。
华尔街最赚钱的基金经理之一,伊卡恩的个人资产净值在2008年金融危机一度降至90亿美元,然后反弹几年后,2009年~ 2013年期间收益率达到了225.2%,2013年底的福布斯10。
不得不说,相比之下,伊坎,沃伦?巴菲特(warren buffett)的伯克希尔哈撒韦公司不仅建立时间长,和沃伦?巴菲特(warren buffett)自己是企业经营者的声誉和口碑也似乎更好。因此,巴菲特往往可以更好的价格去买一个好的公司,信任,并获得公司统一管理与伯克希尔哈撒韦公司齐头并进。
伊卡恩和公司之间的关系不太温和,尤其是在他使用“讹诈”绿票(绿票讹诈)方法。所谓的“绿票讹诈”实际上是一种变相的溢价回购,是指一个或多个联合投资者购买股票,目标公司主要目的是迫使目标公司为了防止敌意收购在更高的溢价或赎金回购股票。
保护不落入伊坎控制上市公司,大股东往往愿意支付巨额的伊坎“赎金”,当他开始攻击上市公司,伊坎对冲基金发挥力量,开始进攻的杠杆,比如“讹诈”绿票伊坎迅速积累了大量的财富。伊坎,然而,在几年前,不再玩“讹诈”绿票,近年来一直试图改善他们的商业形象。意想不到的是,由于伊坎先生的“被”战略,加速其企业利润。
值得注意的是,伊坎的投资公司中的项目需要课程模块每年大量的现金支付给投资者回报,累计平均年回报率高达15在过去的15年。9%。同时,伯克希尔哈撒韦公司每年8.5%。在本质上,等电位点需要课程模块和伯克希尔哈撒韦公司(Berkshire hathaway)有许多不同。业务组合,伯克希尔哈撒韦公司的子公司更关注投资的保险行业,而掌握课程模块是需要更多的集中在工业和制造业领域,现金流的偏好,前面的低资本回报率的企业,这也使得利润增长的等电位点需要课程模块早期的某些限制,但伊坎先生的投资回报率仍超过巴菲特。
2015年国际石油价格越来越低的等电位点需要课程模块公司沉重的能源和大宗商品价格大幅下跌,股票投资组合价值迅速缩水导致公司业绩差,全年股价下跌超过46%。2016年初,国际标准普尔,一个评级机构发表了一份声明,并补充等电位点要求课程模块负面观察名单。
然而,伊坎的投资组合的等电位点需要课程模块只有一个26公司,因此掌握需要课程模块下跌46%没有给伊坎带来太多的麻烦。最近,据福布斯排名伊坎的净资产18美元。30亿年,世界排名第40。
(来源:第一财经)